国内氧化铝期现价格走弱，商场观念分化为“看跌”与“不看跌”。看跌方根据供需失衡：运转产能达9900万吨峰值，而电解铝开工率高位致需求增量有限，且社会库存累积。不看跌方则重视本钱支撑：全职业加权均匀彻底本钱约2654.3元/吨，对折产能亏本，忧虑减产引发反弹。定论以为，在基本面改进前，价格反弹仅为跌落途中的喘息，非趋势回转。

  近来，国内氧化铝期现价格同步走弱，商场心情趋于慎重。经过商场调查与研讨与数据解读不难发现，当时干流观念已分化为看跌与不看跌两个派系。简略归纳便是理性上以为价格应当跌落，理性上又觉得价格或许已挨近底部。

  据Mysteel调研计算，我国氧化铝运转产能抵达9900 万吨/年，处于今年以来的前史峰值。且下半年新投及技改项目正在有序推动，未来供给端仍有增量开释。反观需求端，国内电解铝运转产能为4537万吨/年，职业开工率已高达 98.4%，未来增量空间非常有限。即使叠加氢氧化铝以及非铝方面的部分需求，国内氧化铝职业全体仍呈现供过于求的格式。

  别的，期货东西的引进，协助出产企业经过金融途径躲避销售与出产危险，但氧化铝职业长单比例比较高、现货成交不活泼，导致商场上很多可流转货源积压在库房与站台，社会库存继续累积。在供需错配的格式下，假如很多仓单及库存会集开释，商场忧虑呈现践踏式成交，然后带动价格加快跌落。

  不看跌这个说辞比较奇妙，持有这部分观念的集体，并非看涨后市，而是忧虑本钱端的刚性束缚：一旦价格继续跌落，职业亏本扩展，氧化铝厂存在减产的或许，然后以为价格在当时方位存在支撑。

  据 Mysteel 调研计算，按几内亚铝土矿价格 70 美元/吨测算，氧化铝全职业加权均匀彻底本钱约 2654.3 元/吨。现在职业已有一半产能的彻底本钱呈现亏本，部分产能乃至开端亏本现金流。而本钱端尚无松动痕迹，商场忧虑随价格继续跌落，职业亏本逐渐扩展，或许会触发规模性减产，然后带来价格触底反弹的危险。正是这份对减产—反弹的忧虑，让商场不敢过度看跌，也让不看跌成为一种慎重而非达观的表态。

  当时商场的不合并不是方向之争。看跌者以为供需决议价格，不看跌者忧虑减产引发的阶段性反弹。但两者都未否定一个现实——在基本面真实改进之前，价格的每一次反弹，都更像是跌落途中的喘息，而非趋势的回转。