美伊抵触晋级，伊朗支撑的胡塞装备宣告对红海实施封闭，特朗普讲话要对伊朗实施新一轮冲击，斡旋方提议停火10天，伊朗方表明收到调停方协议，但是否与美国商洽仍待定，商场避险心情升温。氧化铝：几内亚铝土矿出口配额方针再度延期，商场对方针信号的耐受性增强，实践方针预期并未证伪，细则仍在酝酿之中。矿端价格坚持高位，进口矿长协上调后高位博弈连续，本周海运费回涨进一步支撑上游报价，矿价短期易涨难跌，本钱支撑并未走弱。氧化铝新增产能继续爬坡开释，产值保持同比正增加，社会库存连续累积，注册仓单升至高位，现货成交重心下移，过剩实际从头主导定价。矿端本钱支撑未失与锻炼端过剩限制并存，盘面在方针重复延期中回吐溢价后，已回到本钱区邻近博弈，主张张望为主、等候配额方针明亮，参考价格运转区间2600-2800元/吨。电解铝：供给刚性连续，国内运转产能靠近天花板满负荷运转，高赢利下供给弹性缺乏。中东减产产能逐渐进入复产通道，而印尼新增产能爬坡提速，海外供给康复斜率成为中期定价要害变量。库存端国内铝锭社库继续去化下行迫临百万吨关口，LME库存降至近四年低位，表里低库存共振托底价格，但下流冷季需求对上方空间的束缚仍在，等候旺季带动效应降临。短期估计保持区间震动运转，参考价格运转区间22500-24500元/吨。

  废铝供需偏紧格式未解，合规带票货源稀缺叠加进口弥补缺乏，本钱端对ADC12构成刚性托底。传统冷季消费继续深化，压铸及汽摩订单平平，现货跟涨动力缺乏，再生铝合金锭社会库存保持去化，供给缩短与需求疲弱彼此对冲。废铝本钱托底与冷季需求限制并存，基本面驱动有限，短期跟从原铝受微观心情影响震动运转，，参考价格运转区间22500-23500元/吨。